Доход от ставки финансирования, а не от направления рынка.
Стратегия зарабатывает на ставке финансирования бессрочных контрактов. Две противоположные позиции на двух площадках перекрывают друг друга, поэтому направление рынка на результат не влияет. Счета открыты на имя клиента.
Источник прибыли — не рост цены, а плата за позицию.
Бессрочный контракт не имеет даты экспирации. Чтобы его цена не отрывалась от спота, биржа с заданной периодичностью заставляет одну сторону рынка платить другой. Эта плата называется ставкой финансирования — funding rate.
Когда рынок настроен на рост, длинных позиций больше — и длинные платят коротким. Стратегия становится на сторону, которая получает, а ценовой риск закрывает противоположной позицией на другой площадке. Куда пошла цена дальше — не важно: плата начисляется в любом случае.
Прибыль = накопленный funding rate
минус комиссии площадок
минус стоимость удержания второй ноги
Цена базового актива в формуле отсутствует. Это и есть дельта-нейтральность: обе ноги переоцениваются одинаково и в разные стороны.
Две ноги, две площадки, ноль направления.
Ниже — устройство одной сделки. Две позиции называются ногами. Ни одна из них не является ставкой на движение цены: обе существуют, чтобы перекрыть друг друга.
Объём позиции и внесённое обеспечение — разные величины. Запас между ними и что происходит при его исчерпании — в разделе 05.
Короткая нога
Контракт продан на площадке с положительной ставкой. Эта нога получает funding — по расписанию, независимо от цены.
Длинная нога
Контракт куплен на тот же объём на второй площадке. Эта нога перекрывает ценовой риск первой.
Сведение
Пока объёмы равны, движение цены даёт ноль: убыток на одной стороне равен прибыли на другой. Остаётся funding за вычетом издержек.
Ставку платит рынок, а не мы.
Funding rate — публичная величина: её видно на бирже в реальном времени, и платит её рынок.
Ставку принято записывать за восьмичасовой интервал — так её показывает большинство бирж и агрегаторов, даже если начисляют чаще. Сотая доля процента выглядит как ничто; в годовых это другая величина. Передвиньте ползунок.
Почему эта неэффективность существует
Желающих купить с плечом структурно больше, чем желающих продать. Биржа не устраняет перекос — она переносит его стоимость на тех, кто готов встать с другой стороны. Мы встаём с другой стороны. Это не ошибка рынка, которая закроется завтра, а плата за услугу, которую рынок оказывает сам себе.
Почему ставку нельзя обещать
Ставка пересчитывается несколько раз в сутки и периодически уходит в минус. Никакая её величина не гарантирована ни на день вперёд — поэтому мы не публикуем целевую доходность. Любая цифра на этой странице была бы обещанием, которого рынок не давал.
Ваши деньги никогда не находятся у нас.
Это главное структурное отличие от фонда. Мы не принимаем средства на свой баланс, не выпускаем паи и не ведём общий котёл.
| Действие | Клиент | Family Broker |
|---|---|---|
| Открыть и закрыть позицию | да | да |
| Видеть состояние счёта | да | да |
| Пополнить счёт | да | нет |
| Вывести средства | да | нет |
| Выдать или отозвать доступ | да | нет |
Разделение прав задаётся в настройках площадки. Вы можете проверить его в любой момент, не спрашивая нас.
«У нас есть ключ, чтобы открыть позицию, — и нет ключа, чтобы вывести деньги.»
Счета открыты на ваше имя. Мы получаем торговый доступ — и только его. Разделение прописано на уровне площадки, а не на уровне обещания.
Если завтра нас не станет, ваши счета останутся вашими. Позиции при этом дельта-нейтральны — они не требуют срочного вмешательства, чтобы не превратиться в направленную ставку.
Что может пойти не так и что с этим сделано.
Дельта-нейтральность убирает рыночный риск. Она не убирает остальные, и повышенная доходность без принятого риска не бывает. Ниже — какой именно риск принят и чем он ограничен.
Считается средняя за период, а не ставка одного дня.
Сутки могут дать минус двадцать процентов годовых, следующие — плюс двадцать: за двое суток стратегия просто не заработала. Долго знак не держится отрицательным: контракт по конструкции торгуется с премией к споту, а длинных на рынке структурно больше. Разворот ставки — повод выйти или перевернуться, а не признак поломки.
Два контрагента, каждый выбран отдельно и по своим причинам.
Биржа может остановить вывод, быть взломана или закрыться. Это главный риск конструкции, и он не устраняется — он принимается. Тот же по природе риск инвестор несёт у любого брокера. Ограничен выбором: мы работаем только с площадками, прошедшими и признанный, и наш собственный аудит — например, с Hyperliquid, крупнейшей децентрализованной площадкой, где доступ к средствам идёт через кошелёк, а не через личный кабинет.
Просадка, а не убыток: базис возвращается к паритету.
Цены на двух площадках держатся вместе; за время работы расхождение не превышало половины процента. Расхождение в процент при рабочем плече даёт просадку порядка десяти процентов в моменте — и закрывается вместе с возвратом базиса. Схема ниже.
Обеспечение переводится, стоп и встречный take — страховка.
Движение цены давит на одну ногу и помогает другой. Первая реакция — перевести обеспечение с прибыльной стороны, это минуты. Вторая — стоп до цены ликвидации и встречный take на другой ноге по тому же уровню: позиция закрывается целиком, а не половиной. Запас до ликвидации — порядка шести-семи процентов.
Цены одного контракта на двух площадках расходятся — и сходятся обратно.
Верхняя панель — отклонение цены на каждой площадке от общего уровня. Нижняя — что в этот момент происходит с результатом хеджа.
Цена идёт против одной ноги — и что происходит до ликвидации.
Слева — цена базового актива на площадке, где нога под давлением, и три уровня над ней. Справа — что делается на второй площадке, чтобы позиция не осталась половиной.
Вопросы, которые задают до разговора.
Здесь собрано то, что обычно выясняется на первой встрече. Если ответа на ваш вопрос нет — напишите, добавим.
Как это начинается.
Пять шагов. На любом из них можно остановиться. До третьего никакие деньги никуда не двигаются, а после — они лежат на ваших счетах.
Цифры мы показываем адресно.
Условия, структура вознаграждения и результаты стратегии не публикуются на открытой странице. Причина не в секретности, а в требовании закона: услуги оказываются исключительно квалифицированным инвесторам, и материалы с цифрами не могут находиться в открытом доступе.
Оставьте контакт и короткое описание задачи. Мы отправим материалы и предложим время для разговора.
- В материалах
- Условия и вознаграждение
- Результаты стратегии по месяцам
- Список площадок и лимиты
- Пример отчёта в личном кабинете